Le coût du risque pourrait augmenter de 10 points de base en 2026 par rapport à 2025, reflétant l’augmentation des risques géopolitiques et de l’incertitude macroéconomique, même si les provisions resteraient globalement faibles.
Analyse des notations de portée
Les banques européennes sont rentables, bien capitalisées et disposent de bilans solides. Nos perspectives sont positives, même si nous surveillons de près les répercussions de la guerre au Moyen-Orient, le risque de stagflation, les activités de fusions et d’acquisitions, la politique des taux d’intérêt et l’interconnexion avec le secteur du crédit privé.
Même si l’exposition des banques européennes au Moyen-Orient est limitée et qu’un cessez-le-feu fragile reste en place, des inquiétudes persistent quant aux effets indirects de la guerre, qui pourraient se matérialiser par une volatilité accrue des marchés, une hausse des prix du pétrole et des perturbations des chaînes d’approvisionnement.
« Un ralentissement de la croissance économique et une prolongation du conflit pourraient conduire à un scénario de stagflation, ce qui augmenterait les pertes sur crédits et affecterait la rentabilité des banques », a déclaré Marco Troiano, responsable des institutions financières chez Scope. « Cependant, selon notre simulation de stagflation, plus de 90 pour cent des banques européennes incluses dans notre échantillon représentatif du secteur resteraient rentables en 2026 et 2027. »
Le changement de cap de la BCE sur la trajectoire des taux d’intérêt en raison des pressions inflationnistes, et la décision qui en résulte de maintenir les taux à des niveaux élevés pendant plus longtemps, est un facteur favorable pour la plupart des banques et une bonne nouvelle pour leurs marges d’intérêt nettes et leur rentabilité. « Nous avons considérablement révisé à la hausse nos prévisions de revenus ; cette croissance proviendra à la fois des revenus d’intérêts et d’autres sources », a déclaré Troiano. « La stabilité des taux d’intérêt, la couverture du bilan et la vigueur soutenue de la demande de crédit soutiennent les revenus nets d’intérêts, tandis que les revenus de commissions continuent de croître de manière constante. La combinaison d’une trajectoire de taux d’intérêt plus favorable et d’une croissance plus forte du crédit sous-tend l’amélioration de nos prévisions de rendement des actifs pondérés en fonction des risques pour 2026 et 2027. »
Perspectives favorables pour la qualité des actifs
La qualité des actifs reste bonne, même s’il existe certains domaines de vulnérabilité. « Malgré cela, nos perspectives sont favorables malgré les nombreuses incertitudes existantes », a déclaré Alessandro Boratti, directeur associé de l’équipe Institutions financières de Scope. « Toutefois, les évolutions varieront selon les institutions : les pays périphériques continueront à progresser dans l’assainissement de leurs bilans, tandis qu’au cœur de l’Europe, il y aura une certaine détérioration. »
Nous prévoyons une hausse du coût du risque de 10 points de base en 2026 par rapport à 2025, reflétant l’augmentation des risques géopolitiques et de l’incertitude macroéconomique, même si les provisions resteront globalement faibles. On observe également une hausse modérée des pertes sur créances au premier trimestre 2026 par rapport à la même période en 2025.
« Les ratios de fonds propres des banques ont diminué en raison d’une combinaison d’exigences de fonds propres plus élevées, de rendements pour les actionnaires et de fusions et acquisitions, même s’ils restent solides », a déclaré Boratti. « Dans ce contexte, nous surveillons l’activité de transfert de risques synthétiques pour évaluer dans quelle mesure les banques dépendent de ces transactions et le risque potentiel de refinancement », a-t-il prévenu.
Dans l’échantillon de banques analysé par Scope, les gains en capital découlant des transactions de transfert de risque synthétique (SRT) varient de quelques points de base à plus de 100 points de base. Même si les informations publiées se sont améliorées, la transparence n’est toujours pas totale quant à l’impact de ces opérations sur le capital.
Les fusions et acquisitions transfrontalières restent économiquement non viables
Les réformes récentes qui ont renforcé les mécanismes de gestion des crises des banques représentent un pas vers les objectifs de l’Union bancaire européenne et ont plusieurs implications positives pour les banques. Ces réformes atténuent les inquiétudes concernant d’éventuelles subventions croisées entre pays et rapprochent le système des objectifs du système européen d’assurance des dépôts.
« En outre, étant donné que les dépôts ont désormais la priorité générale en cas d’insolvabilité et sont donc prioritaires sur les dettes senior non garanties, des structures de responsabilité plus claires pourraient réduire les exigences de subordination MREL. L’harmonisation de la hiérarchie des responsabilités augmente également la transparence pour les investisseurs en crédit dans l’ensemble du secteur », a déclaré Troiano.
Les notations des dépôts pourraient s’améliorer dans les juridictions où la préférence totale est introduite. Les notations des émetteurs dépendront de la manière dont chaque banque répondra à la nouvelle hiérarchie des responsabilités.
Cependant, en l’absence d’un système commun de garantie des dépôts, la perte des contributions précédemment versées aux systèmes nationaux rend les fusions transfrontalières économiquement non viables et oblige les banques à maintenir des structures coûteuses impliquant plusieurs entités. La nécessité de conserver des filiales bancaires distinctes empêche la pleine mobilisation des ressources en capital et en liquidités dans les différents pays de l’UE.
« Ces obstacles entravent la consolidation du secteur – que nous considérons comme bénéfique pour la diversification des modèles économiques et la rentabilité – et compliquent la création de grandes banques paneuropéennes capables de rivaliser à l’échelle internationale », a déclaré Troiano. « Par conséquent, même si les fusions et acquisitions continuent de prendre de l’ampleur à mesure que les banques cherchent à accroître leur taille et à se diversifier, les transactions purement transfrontalières au sein de l’UE restent l’exception. »
Liens avec le secteur du crédit privé
En ce qui concerne le secteur du crédit privé, des cas de fraude, des restrictions de remboursement dues à des contraintes de liquidité et d’importantes lacunes en matière d’information ont mis en évidence des faiblesses structurelles. L’exposition des banques européennes semble limitée, comprise entre 1 et 5 pour cent des prêts à la clientèle, selon les informations publiées par les banques elles-mêmes. Cependant, les informations disponibles dans l’ensemble du secteur sont inégales et fragmentées.
« Les prêts directs, le financement sur la valeur liquidative et les facilités de crédit pour répondre aux appels de capitaux peuvent créer des expositions parallèles adossées aux mêmes flux de trésorerie, ce qui peut conduire les banques à sous-estimer leur niveau d’endettement. Dans le même temps, des structures qui se chevauchent peuvent masquer la concentration réelle des risques, rendant les tests de résistance et le suivi des risques plus difficiles pour les prêteurs et les régulateurs », a déclaré Troiano.
