Rapport inter-argent
La plupart des décisions des banques centrales de la semaine à venir, y compris celles de la Banque centrale européenne, se limiteront probablement au maintien des taux d’intérêt inchangés. La baisse de l’inflation dans la zone euro a réduit l’urgence d’une nouvelle hausse des taux par notre banque centrale. En Chine, les banques commerciales chinoises semblent prêtes à maintenir leurs taux d’intérêt préférentiels inchangés au moins jusqu’à la fin du troisième trimestre. Cependant, la Banque d’Indonésie a souligné que la dépréciation de la roupie continue de faire pression sur les décideurs politiques pour qu’ils augmentent les taux.
Quant à notre banque centrale, la BCE maintiendra ses taux d’intérêt inchangés, étant donné que l’inflation est désormais beaucoup mieux maîtrisée et qu’il n’y a pour l’instant pas d’effets de second tour, comme le montreront les prix des produits industriels hors énergie. D’une manière générale, la modération de la croissance des salaires et de l’économie dans son ensemble devrait contenir des effets de second tour, atténuant l’impact inflationniste de la crise énergétique. Cependant, la vigueur des prix des matières premières maintiendra le message du Conseil des gouverneurs plus favorable à une hausse des taux, même s’il n’est pas garanti que septembre soit la date clé.
Comme nous l’avons expliqué, l’inflation ralentit (2,8% sur un an). En juin, il a été confirmé que les prix de l’essence étaient à l’origine de la baisse du chiffre global, en raison de la baisse des prix des matières premières. Les trois quarts de ce ralentissement sont imputables aux coûts de l’énergie : la catégorie des carburants et lubrifiants a enregistré une baisse de 4,9% d’un mois sur l’autre. La baisse des prix du pétrole a également contribué à la baisse de l’inflation sous-jacente et de l’inflation des services via les tarifs aériens, ce qui a modéré les prix sous-jacents (2,4 % sur un an). L’apaisement des pressions inflationnistes permettra à la Banque centrale européenne de maintenir ses taux d’intérêt inchangés en juillet. Cependant, les membres les plus bellicistes resteront probablement préoccupés par l’impact global de la crise énergétique et pousseront à une hausse finale des taux en septembre.
